随着2026年中期选举的临近美林资管，华尔街正在转向一个被称为“Big MAC”的新交易主题——“中期选举大戏即将上演”（Big Midterms Are Coming），以应对日益加剧的政策不确定性。
特朗普近期通过社交媒体发布了一系列密集的“准政策”声明，意在为共和党在11月的选举中争取优势。这些举措已在市场引发震荡：银行股因被要求将信用卡利率上限设定在10%而重挫，军工承包商则因总统要求暂停分红并投资生产而遭受打击。与此同时，行政当局对美联储独立性的持续抨击，令整个金融界感到不安。
这种政策层面的“混乱”已被视为2026年市场的核心风险，迫使投资者在“完美定价”的市场环境中重新审视估值逻辑。尽管大盘指数表现相对平稳，但个股和板块层面的波动性显著上升，摩根大通等机构已发出警告，鉴于美联储面临的压力，美股近期可能表现不佳。
在距离中期选举还有42周之际，这种“推特治国”带来的不可预测性，正使得坚持传统交易策略变得愈发艰难。市场参与者担忧，白宫可能随时引入针对其他行业的特定风险，从而打破现有的市场平衡。
“Big MAC”交易浮现华尔街向来热衷于用首字母缩略词来概括交易逻辑。在经历了“TACO”交易（指特朗普总是最终“临阵退缩”）的流行后，Ned Davis Research首席美国策略师Ed Clissold提出了“Big MAC”这一新概念，意指“中期选举大戏即将上演”。Clissold认为，这将是2026年的主要市场主题，核心在于国会投票前的政策影响及其后续效应。
Clissold指出，特朗普将焦点锁定在美国的“负担能力问题”上美林资管，这一政治诉求直接导致了一系列针对油价、抵押贷款利率、信用卡利率以及联邦基金利率的行动。这种以政治为导向的政策干预，对股市的影响可能是深远的。
对于风险意识强的投资者而言，“Big MAC”更多是一个宏观主题而非具体的交易策略。Clissold在报告中强调，针对特定行业的政策行动是迈向中期选举过程中的主要风险。其中，金融行业面临的风险最为明显，抵押贷款、信用卡和整体利率环境均在政策瞄准范围内。
政策“混乱”与个股冲击Sevens Report创始人Tom Essaye认为，政府政策的“混乱”构成了2026年市场的额外风险。他担忧市场对特朗普试图重写经济和商业规则的反应过于平淡，这种缺乏反应的中性态度似乎正在让行政当局变得更加大胆。Essaye警告称，尽管尚未到达临界点，但不确定性最终会对市场造成打击。
尽管这种通过社交媒体发布的政策往往只引起短暂的市场涟漪，但其带来的恐惧感正在投资者和策略师中蔓延。Jonestrading Institutional Services LLC首席市场策略师Michael O’Rourke表示，特朗普言论的数量之大，及其对华尔街上下游的广泛影响，使得坚持任何单一交易策略都变得困难。
“你不希望每天一开盘，就发现自己持有的股票或行业成为当天的攻击目标，股价开盘即下跌5%或10%，”O’Rourke通过电话表示。他指出，在距离选举还有42周的时间里，白宫有充裕的时间引入其他行业特定风险，这可能导致估值高企的市场出现抛售。如果又有行业遭遇行政部门围攻，投资者可能会因估值过高而选择离场。
中期选举年的历史回撤规律历史数据也支持了对中期选举年保持谨慎的理由。根据CFRA Research的数据，标准普尔500指数在中期选举年份的平均盘中回撤幅度高达18%。CFRA首席投资策略师Sam Stovall指出，自1945年以来，当一个政党同时控制白宫和国会两院且面临失去控制权的风险时，市场的平均年涨幅仅为3.8%，且有近一半的时间出现亏损。
虽然宏观政策对标准普尔500指数整体的影响按历史标准看仍然较低，但其对个股的影响却异常显著。22V Research LLC总裁兼首席市场策略师Dennis Debusschere指出，头条新闻的大部分冲击力都体现在公司或行业层面。受政治和特质事件影响，个股的已实现波动率比主要指数的同一指标高出近22个点。
华尔街的防御策略与长期视角面对加剧的政治风险，部分投资者已转向更为谨慎的前景展望。摩根大通交易部门表示，考虑到美联储面临的压力，美股近期可能跑输大盘。同样，Scotiabank的策略师周二表示，由于对美联储主席鲍威尔的“法律攻击加剧”可能会提高投资者持有美股所需的风险溢价，2026年全球股市可能再次跑赢标准普尔500指数。
为了应对这种额外的政治风险，Bokeh Capital Partners LLC首席投资官Kimberly Forrest建议投资者拉长投资期限，将视野延伸至当前的政治周期之外，看向未来三到五年。
Forrest透露，她的公司持有Exxon Mobil Corp.的股票。尽管该公司上周因称委内瑞拉“不可投资”而激怒了特朗普，但Forrest表示她并不在意这些短期噪音，而是将该股视为长期投资标的。对于那些交易时间跨度较短的基金，她坦言当前环境十分艰难，并给出了简短的建议：
“祝好运美林资管。”
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